Opciones Trading Skew

Los niveles de volatilidad sesgada pueden hacer una diferencia en su rentabilidad, por lo que es importante entenderlos y las estrategias que funcionan mejor en varias situaciones, escribe Larry McMillan de McMillan Analysis Corporation. El término oblicuidad de volatilidad se refiere a la situación en la que las opciones individuales sobre una entidad particular tienen volatilidades implícitas diferentes que forman un patrón. El patrón usualmente toma una de dos formas: o las huelgas más altas tienen las volatilidades implícitas más altas (una desviación hacia adelante o positiva) o las huelgas inferiores tienen las volatilidades implícitas más altas (una inclinación inversa o negativa). La mayor parte del tiempo, OEX. SPX y otras opciones de índice tienen una sesgada negativa, es decir, los desembolsos fuera del dinero son mucho más caros que las llamadas fuera de dinero. El lugar más común para encontrar una desviación positiva es en los mercados de futuros, en particular los granos (maíz, trigo o soja), aunque otros como el café, el azúcar y así sucesivamente también tienen un sesgo positivo. También existe una desviación horizontal: es decir, las opciones de largo plazo generalmente negocian con menor volatilidad implícita que las opciones a corto plazo. Este tipo particular de sesgo es sólo un hecho de la vida, lo que refleja la dificultad de hacer proyecciones de volatilidad a largo plazo. La teoría detrás de la negociación de la sesgo es que usted está recibiendo una ventaja teórica esencialmente por la compra y venta de opciones sobre la misma entidad (el subyacente), sin embargo, estas opciones tienen diferentes volatilidad proyecciones para ese único subyacente. Evidentemente, esas volatilidades deben eventualmente converger - una opción es, por definición, demasiado cara respecto a la otra. Hay algunas sutilezas a esta teoría, pero la idea general es válida. Los comerciantes que comercializan el sesgo usan generalmente una opción de compra de la dispersión más barata (menor volatilidad implícita) y venden los costosos (mayor volatilidad implícita). Están buscando las volatilidades implícitas de las opciones involucradas en el spread para converger en o antes de la expiración. Esto es posible en un spread vertical, donde las opciones caducan en el mismo mes. Incluso si las volatilidades reales implícitas de las opciones nunca convergen, deben hacerlo en la fecha de vencimiento, ya que pierden su valor de tiempo. Por lo tanto, los spreads de toros, los spreads de oso, los spreads de ratio y los backspreads son estrategias favorecidas. Más se dice sobre ellos en un minuto. Por otro lado, la inclinación horizontal no tiene que desaparecer por vencimiento, ya que las opciones no expiran al mismo tiempo. A veces, los esparcidores del calendario se sienten atraídos por una inclinación horizontal muy distorsionada, pero hay otras cosas que son quizás más importantes en esa estrategia. PÁGINA SIGUIENTE: Estrategias para varios escenarios Publicar un comentario Vídeos relacionados sobre OPCIONES Próximas conferencias Contáctenos Las opciones económicas son un fuerte indicador de cambios pendientes en el precio de las acciones. La medida de la carestía es la volatilidad de las acciones. En Optionistics, todas las opciones para una acción cotizada se analizan para derivar una sola medida de volatilidad en la acción. Esta singular medida sólo indica si la volatilidad general de las acciones es alta, pero no dice nada acerca de la dirección del inminente movimiento de acciones. Qué es Skew? Teóricamente, todas las opciones para una acción debe operar con la misma medida de volatilidad y en el dinero llamadas y pone con la misma huelga y expiración debe tener el mismo precio. En la práctica, la demanda de contratos de opción individuales puede elevar el precio de algunas de las opciones en una acción y no otras. Mayor volumen de llamadas no significa necesariamente más compradores de llamadas. Los operadores de llamadas pueden estar vendiendo llamadas. No es la disparidad en el volumen, pero la disparidad en la volatilidad de las llamadas contra los puestos que indica el lado (compra contra la venta) que los comerciantes de la llamada están tomando. Si las volatilidades de las llamadas son más altas que las volatilidades de venta, esto indica que los operadores están comprando llamadas. Un exceso de compradores de llamadas revela una sesgo que favorece el aumento del precio de las acciones. Un argumento similar se puede hacer para costosas pone. El alto volumen y la baja volatilidad indican que los contratos de opciones se están vendiendo. El alto volumen y la alta volatilidad indican que los contratos de opción se están comprando. Hay dos tipos de sesgo, sesgo de tiempo y sesgo de huelga. La desviación del tiempo es una medida de la disparidad de la volatilidad de las opciones para los contratos de opciones con el mismo precio pero diferentes vencimientos. Strike skew es la medida de la disparidad de la volatilidad de opciones para los contratos de opciones con diferentes huelgas pero con la misma vencimiento. Los modelos tradicionales para la fijación de precios de opciones tienden a precio fuera de las opciones de dinero inferior a cerca de las opciones de dinero. Como resultado, la volatilidad informática del precio actual de las opciones da como resultado volatilidades infladas a medida que las opciones se vuelven más profundas dentro o fuera del dinero, lo que da como resultado que el gráfico sesgado tome una sonrisa como curva. No obstante, el costo de las llamadas y pujas debe mantener la paridad en la misma huelga, es decir, las convocatorias y las pujas en la misma huelga deben tener la misma volatilidad. A menudo, ese no es el caso, como se puede ver en el 16 de marzo de 2006 Volatilidad Inclinar gráfico para AGEN a continuación. El en el dinero pone era significativamente más costoso que las llamadas similares, indicando tanto la compra de la compra y / o de la llamada de la venta en las huelgas de 5 y 7,5 dólares. AGEN cayó aproximadamente 50 en el período de 2 semanas que siguió. Volatilidades más altas en cerca del dinero o en las llamadas de dinero vs. puts indica una abundancia de compradores de la llamada, que se considera convencionalmente como alcista. Una abundancia de volumen en el fuera de la llamada de dinero, junto con la baja volatilidad, revela fuera de los vendedores de llamadas de dinero. Tal actividad no puede ser un fuerte indicador de la dirección, excepto para sugerir que los comerciantes de opciones no anticipan el aumento de acciones más allá del precio de ejercicio de las llamadas de dinero. Este es un indicador neutral. El sesgo es un indicador valioso que muestra los sesgos de los comerciantes opción hacia el stock. Cualquiera que sea la noción que pueda tener con respecto a la dirección inminente de un precio de las acciones, compruebe la oscilación de volatilidad en primer lugar, y ver donde los comerciantes de opciones están poniendo su dinero. Volatilidad Los gráficos de inclinación sólo están disponibles para los miembros registrados. Encontrar Volatilidad Inclinar Acciones con disparidades en call y volatilidades de put pueden ser identificadas usando el Volatility Skew Finder. La Volatilidad Skew Finder puede encontrar acciones con mayores volatilidades en las llamadas vs. puts, que es alcista, y pone vs llamadas, que es bajista. El Volatility Skew Finder sólo está disponible para los miembros registrados. Voltilidad inclinación de la información El término volatilidad sesgada se refiere a la situación en la que las opciones individuales en una entidad particular tienen diferentes volatilidades implícitas que Forman un patrón. El patrón usualmente toma una de dos formas: o las huelgas más altas tienen las volatilidades implícitas más altas (una desviación hacia adelante o positiva) o las huelgas inferiores tienen las volatilidades implícitas más altas (una inclinación inversa o negativa). La mayoría de las veces, OEX, SPX y otras opciones de índice tienen un sesgo de desviación negativo que es fuera de los puestos de dinero son mucho más caros que fuera de las llamadas de dinero. El lugar más común para encontrar un sesgo positivo es en los mercados de futuros, en particular los granos (maíz, trigo o soja), aunque otros como el café, azúcar y así sucesivamente también tienen un sesgo positivo. También existe una desviación horizontal: es decir, las opciones de largo plazo generalmente negocian con menor volatilidad implícita que las opciones a corto plazo. Este tipo particular de sesgo es sólo un hecho de la vida, lo que refleja la dificultad de hacer proyecciones de volatilidad a largo plazo. La teoría detrás de la negociación de la sesgo es que usted está recibiendo una ventaja teórica esencialmente por la compra y venta de opciones sobre la misma entidad (el subyacente), sin embargo, estas opciones tienen diferentes volatilidad proyecciones para ese único subyacente. Obviamente, esas volatilidades deben eventualmente converger ndash una opción es, por definición, overpriced con respecto a la otra. Hay algunas sutilezas a esta teoría, pero la idea general es válida. Los comerciantes que comercian con el sesgo usan generalmente un spread ndash comprando las opciones más baratas (volatilidad implícita más baja) y vendiendo las costosas (mayor volatilidad implícita). Están buscando las volatilidades implícitas de las opciones involucradas en el spread para converger en o antes de la expiración. Esto es muy posible en un ndash de propagación vertical donde las opciones caducan en el mismo mes. Incluso si las volatilidades reales implícitas de las opciones nunca convergen, deben hacerlo en la fecha de vencimiento, ya que pierden su valor de tiempo. Por lo tanto, los spreads de toros, los spreads de oso, los spreads de ratio y los backspreads son estrategias favorecidas. Se hablará más de ellos en un minuto. Por otro lado, la inclinación horizontal no tiene que desaparecer por vencimiento, ya que las opciones no expiran al mismo tiempo. A veces, los esparcidores del calendario se sienten atraídos por una inclinación horizontal muy distorsionada, pero hay otras cosas que son quizás más importantes en esa estrategia. Para aquellos que quieren más información sobre educación y volatilidad se asocia y cómo comercializarlos, le sugiero que considere la posibilidad de tomar nuestro seminario de opción en línea sobre el tema, Volatilidad Trading Parte 2. Para aquellos que buscan listas de acciones y futuros con opciones sesgadas, publicamos estos datos diariamente en The Strategy Zone. A continuación se muestra un pequeño fragmento de cómo se ve la información: Leyendo de izquierda a derecha, se muestra el símbolo (símbolos de índice empiezan con, y símbolos de futuros con), seguido por el precio de cierre, el volumen de opción total y el volumen de venta negociado. Luego se muestra la volatilidad implícita compuesta. Los dos números siguientes son los más importantes en cuanto a la identificación de la desviación de la volatilidad, si existe. En realidad, todo en esta lista tiene algún tipo de sesgo, por lo que puede suponer que existe si es en este informe. Primero hay un número llamado Volatilidad de volatilidad implícita (VolofIV). Esto no es más que la desviación estándar de las volatilidades implícitas en esta entidad. El número a su lado (Skew) normaliza el número, dividiéndolo por la volatilidad implícita compuesta. Cuanto más grandes sean estos números, más sesgadas son las opciones. El segundo número (Skew) es la probabilidad más importante, ya que este número se puede comparar con otras poblaciones, índices y futuros. Es realmente la Volatilidad de la Volatilidad Implícita para todas las opciones individuales en esta entidad. Uso de la lista Normalmente verá que la lista está dominada por los futuros y las opciones de índice ndash, ya que tienen los sesgos más comunes. Ocasionalmente algunas opciones de acciones se deslizará en la parte superior de la lista también. Uno debe primero hacer preguntas, tales como Cómo es el sesgo distribuido Es horizontal Es decir, son las opciones a corto plazo de comercio con un implícito mucho más alto, y por lo tanto distorsionar las cosas Si es así, el calendario se extiende podría ser su estrategia preferida. Por otro lado, si la inclinación es vertical, notará que los implícitos se hacen cada vez más grandes o más pequeños al mirar los golpes, leyendo desde el más bajo al más alto. Suponiendo que encuentre un sesgo que le guste, el siguiente párrafo presenta las reglas generales para el comercio. Suponiendo que la inclinación es vertical, entonces: Si la inclinación es positiva y la volatilidad implícita compuesta está en un percentil bajo (si no entiende todos estos términos, vea nuestra Guía de Datos de Volatilidad), considere Poner backspreads como estrategia Si la inclinación es negativa Y la volatilidad implícita compuesta está en un percentil bajo, considere la llamada backspreads como estrategia. Si el sesgo es positivo y la volatilidad implícita compuesta está en un percentil muy alto, entonces considere la relación de llamadas se propaga como una estrategia. Si la desviación es negativa y la volatilidad implícita compuesta está en un percentil muy alto, entonces considere la relación de venta como una estrategia. Los spreads de conversión de call y put implican opciones desnudas, por lo que tienen un riesgo teóricamente grande o incluso ilimitado. Como tal, no son adecuados para todos los comerciantes. Asegúrese de saber lo que está haciendo antes de entrar en esas estrategias. Los backspreads, por otra parte, tienen ndash limitado del riesgo aunque usted podría perder 100 del margen que usted pone adelante. Un típico ejemplo de backspread, con acciones XYZ a 100, podría ser comprar 2 XYZ julio 100 llamadas y vender 1 XYZ julio 90 llamada. Una vez más, si youre en todo incierto acerca de este concepto (comercio de la volatilidad de sesgo) o su aplicación a través de las estrategias anteriores, hacer más lectura o tomar el curso sobre el tema. La estrategia se discute extensamente en ambos libros, opciones como inversión estratégica y McMillan en opciones. Para la desviación de la volatilidad de los candidatos comerciales a diario, suscríbase a The Daily Strategist.